О статичных и динамических лимитах
По всем инструментам СПБ Биржей рассчитываются статичные и динамические лимиты, определяющие ценовой коридор, в пределах которого может быть выставлена лимитная заявка или исполнена рыночная заявка.
Динамические лимиты
Динамические лимиты рассчитываются Биржей в режиме онлайн в течение торгового дня. Динамические лимиты ограничивают возможность выставления лимитной заявки на покупку с ценой выше верхнего лимита и на продажу с ценой ниже нижнего лимита (верхняя и нижняя границы) ценового коридора, а также исполнения рыночной заявки, выходящей за ценовой коридор. Таким образом, верхний динамический лимит ограничивает максимальную цену выставления лимитной заявки на покупку и максимальную цену исполнения рыночной заявки на покупку, нижний динамический лимит ограничивает минимальную цену выставления лимитной заявки на продажу и минимальную цену исполнения рыночной заявки на продажу.
Границы динамических лимитов для ценной бумаги определяются по формуле, которая учитывает Расчетную котировку, а также риск-параметры ценной бумаги. Расчетная котировка признается равной цене сделки, заключенной в Режиме основных торгов за исключением периода аукциона закрытия, или цене лучшей заявки, определенной в соответствии с Методикой. С формулами расчета динамических лимитов можно ознакомиться в Методике.
Динамические лимиты внедрены для защиты инвесторов от ошибочного ввода заявок (по слишком низкой \ высокой цене), нерыночных ценовых движений и манипуляций ценой акций в соответствующие периоды.
Статичные лимиты
Статичные лимиты устанавливаются один раз в день на основе риск-параметров в соответствии с Методикой. Они более широкие, чем динамические лимиты, и их изменение происходит при изменении значений риск-параметров, на основе которых рассчитываются статичные лимиты.
Динамические лимиты в периоды стандартной ликвидности
3 декабря 2020 года были внедрены ограничения изменения динамических лимитов в периоды стандартной ликвидности.
Для американских ценных бумаг движение динамических лимитов ограничено жесткими границами с 07:00 до 14:30 по летнему времени (15:30 по зимнему времени), а также с 23:00 по летнему времени (00:00 по зимнему времени) до 01:50 (периоды стандартной ликвидности). При расчете динамических лимитов в периоды стандартной ликвидности учитываются последнее значение Расчетной котировки, определенное на момент окончания последнего Периода повышенной ликвидности, а также риск-параметры ценной бумаги.
Ограничение движения динамических лимитов в периоды стандартной ликвидности реализовано с целью сокращения вероятности нерыночных ценовых движений в соответствующие периоды. При этом отметим, что после проведения экспертной оценки по решению Биржи возможен пересчет установленных границ динамических лимитов в периоды стандартной ликвидности. Пересчет осуществляется при условии подтверждения, что изменение цены вызвано объективными причинами (например, публикация финансовой отчетности эмитента или раскрытие информации о корпоративном событии).
Срабатывание стоп-заявок в период стандартной ликвидности
В торговой системе Биржи транслируется признак статуса ликвидности торговой сессии. Он позволяет оценивать ликвидность инструментов в конкретный момент времени.
Трансляция этого признака внедрена для того, чтобы разработчики торговых систем и торговых приложений могли реализовать опцию выбора клиентом исполнения стоп-приказов только в период повышенной ликвидности. Данное нововведение позволяет защитить инвесторов от срабатывания стоп-приказов при резких движениях цены с последующим возвратом к прежнему значению в утренние и ночные часы торгов.
Биржа рекомендовала разработчикам торговых систем и торговых приложений реализовать опцию выбора исполнения стоп-приказов только в период повышенной ликвидности. С вопросом о реализации настройки, которая позволяет срабатывать стоп-заявкам только в период повышенной ликвидности, просим обратиться к Вашему брокеру.
Примеры
1. 8 июня 2020 года наблюдалось резкое движение цены по бумаге ChampionX Corporation (US15872M1045) на 150% (от $12 до $30) в период стандартной ликвидности с последующим возвратом цены к прежнему значению (см. График №1). Текущий механизм реализации динамических и статичных лимитов делает невозможным повторение данной ситуации, защищая частных инвесторов от возможных убытков вследствие ценового движения.
График №1. График Текущей цены рынка по ценной бумаге ChampionX Corporation 8 июня 2020 года
2. 8 декабря 2020 года по бумаге The Aaron’s Company, Inc. (US00258W1080) наблюдалась ситуация, аналогичная Примеру 1. В период стандартной ликвидности наблюдалось нерыночное ценовое движение, при этом цена в период стандартной ликвидности была ограничена лимитами, в результате чего изменение цены составило менее 15% (см. График №2). Защитный механизм динамических лимитов позволил избежать частным инвесторам возможных финансовых потерь.
График №2. График Текущей цены рынка по ценной бумаге The Aaron’s Company, Inc. 8 декабря 2020 года
Расписание Периодов стандартной ликвидности и Периодов повышенной ликвидности
|
Группа инструментов/ценная бумага
|
Период повышенной ликвидности
|
Период стандартной ликвидности
|
|
Группа инструментов «Иностранные ценные бумаги», за исключением:
· ценных бумаг с валютой цены евро (далее - «Ценные бумаги иностранных эмитентов из ФРГ»);
· ценных бумаг, являющихся депозитарными расписками и прошедших листинг на Лондонской фондовой бирже (London Stock Exchange, LSE) (далее – «Ценные бумаг эмитентов с листингом на LSE).
|
Период времени, начинающийся со второго воскресенья марта и заканчивающийся первой субботой ноября:
|
|
С 14:30 по московскому времени до 23:00 по московскому времени.
|
1. С начала Торгового дня до 14:30 по московскому времени.
2. С 23:00 по московскому времени до конца Торгового дня.
|
|
Период времени, начинающийся с первого воскресенья ноября и заканчивающийся второй субботой марта:
|
|
С 15:30 по московскому времени до 24:00 по московскому времени.
|
1. С начала Торгового дня до 15:30 по московскому времени.
2. С 00:00 по московскому времени до конца Торгового дня.
|
|
Ценные бумаги иностранных эмитентов из ФРГ и Ценные бумаги эмитентов с листингом на LSE.
|
Период времени, начинающийся в последнее воскресенье марта и заканчивающийся в последнюю субботу октября:
|
|
С 10:00 по московскому времени до 18:45 по московскому времени.
|
1. С начала Торгового дня до 10:00 по московскому времени.
2. С 18:45 по московскому времени до конца Торгового дня.
|
|
Период времени, начинающийся с последнего воскресенья октября и заканчивающийся в последнюю субботу марта:
|
|
С 11:00 по московскому времени до 19:45 по московскому времени.
|
1. С начала Торгового дня до 11:00 по московскому времени.
2. С 19:45 по московскому времени до конца Торгового дня.
|